Virši IPO
Pieteikšanās laiks 25.10.-05.11 (plkst. 15:30)
Prospekts šeit: Saite uz prospektu
IPO cena: 4.49eur/akcija
Dārgi vai lēti, pieteikties vai nē?
To arī pārbaudīsim, bet zemāk lapā nobalso vai piedalīsies IPO.
Virši IPO apskats
1. punkts - Akciju skaits un tirgus vērtība
Akciju skaits pirms IPO 13.4m, pēc IPO 15.1m (piedāvājumā 1 735 489 akcijas)
Esmu pārliecināts, ka parakstīšanās norisināsies veiksmīgi un pieprasījums pārsniegs piedāvajumu.
Lai "savāktu" EUR 7.8m pietiktu ar nepilniem 4000 investoriem, kas vidēji ieguldītu 2000eur.
Tātad Tirgus vērtība/Market cap būtu EUR 67.8m, kas Firth North biržā būtu 2. lielākais uzņēmums. Lielāks ir tikai Madara Cosmetics ar 103m tirgus vērtību.
Rīgas biržas uzņēmums | Tirgus vērtība, EURm (20.10.2021) |
Latvijas Gāze | 430.9 |
Olainfarm | 130.4 |
Madara Cosmetics | 103.3 |
Latvijas Balzams | 87.0 |
Virši | 67.8 |
DelfinGroup | 60.6 |
SAF Tehnika | 33.9 |
2. punkts - Free float
Free float, jeb brīvi tirdzniecībā būs tikai 11.5% akcijas pēc IPO.
Ņemot vērā, ka esošajiem akcionāriem ir 18 mēnešu liegums pārdot akcijas, tad jārēķinās, ka likviditāte nebūs pārāk liela. Free float Madara Cosmetics ir 16%, Olainfarm 23.6%, SAF Tehnika 42.4% (marketscreener.com)
3. punkts - Novērtējums
2021. gads jau gandrīz aizvadīts, tāpēc uzskatu, ka pareizāk ir piemērot prognozētos 2021. gada rezultātus (paša prognozes), kur
EBITDA būtu EUR 8.5m (7.8m 2020)
Peļņa būtu EUR 5.0m (4.2m 2020)
Net debt (parādsaistības iesk. Lease) EUR 9.1m (uz H1/21), sanāk, ka
EV/EBITDA 9.0x
P/Sales 0.3x
P/E 13.6x
4. Salīdzinājums ar nozari
Grūti piemeklēt biržā kotētu līdzīga izmēra uzņēmumu, bet apkopojot 9 nozares uzņēmumu (no kuriem mazākais ir ~10x lielāks nekā būs Virši) var secināt, ka vidējais
EV/EBITDA ir 5.3, ko var redzēt zemāk tabulā, kur sekoju līdzi šiem 9 uzņēmumiem kopš 01.05.2021.
Tabula zemāk neiekļauju Somijas Neste un Lielbritānijas BP, jo abi tirgojas ar EV/EBITDA virs 20.
5. EBITDA marža
Tabulā zemāk salīdzinam Virši 4.3% plānoto 2021 gada EBITDA maržu, kas ir līdzīga kā citiem 2 konkurentiem Latvijā. Arī konkurentu EBITDA marža stipri atpaliek no nozares vidējā, kas tomēr, varētu liecināt, ka izvēlētie konkurenti nav pilnība salīdzināmi, jo tie ir lielāki un nodarbojas arī ar naftas ieguvi un citiem darbības segmentiem, kas acīmredzot ir ienesīgāki nekā degvielas staciju bizness.
Peer 2021E EBITDA margin, % |
13.9% | |
Virši 2021E | 4.3% | |
Neste Latvija | 3.9% | |
Circle K Latvia | 5.3% |
6. Dividendes
Uzņēmuma dividenžu politika paredz izmaksāt dividendes vismaz 20% apmērā no gada peļņas.
Virši gadījumā uz 2021. gadu tie būtu 1.5% pret nozares 3.6%.
7. Tirgus vērtība pret Pašu kapitālu
Virši 2021. gada prognozētais Tirgus vērtība/Pašu kapitālu 1.55x (pirms dividendes izmaksas)
8. Lojalitātes programma
Pērkot un turot īpašumā sev 100 akcijas Tu varēsi saņemt lojalitātes programmas bonusus.
Lai garantētu 100 akcijas, tad jāpiesakās IPO pirmajā nedēļā 25-29.10.2021
Rezumē:
Lēti nav. Bet pie plānotās likviditātes un augošiem rezultātiem šis varētu būt pieņemams ieejas punkts/cena. Mans minējums, ka IPO pieprasījums varētu būt 3x lielāks nekā piedāvājums, kas attiecīgi motivēs jaunos investorus iegādāties papildus/parakstītās akcijas jau biržā, jo uz IPO to orderi netiks pilnība izpildīti.
Atkārtošos, ka lēti tas nav, bet, kas šobrīd ir lēts Baltijā !?